刚见黎明就被卖了许多外卖资本运作买卖，单厢在烈火烹油的B2C大促前夜发生2021年“双11”前，极兔斥68亿巨资全面收购了深陷业务泥淖的汇通外卖，并凭借这次全面收购进入了国内外卖日现铜前四名，引起了业界震动今年赶在“618”前，极兔又将申通母公司的丰网收入囊中。

5月12日晚，极兔快运正式宣布：以11.83亿的价格全面收购申通母公司子公司“深圳丰网信息技术有限公司”（以下简称丰网）100%的股权据此前申通半年报披露：丰网已全面覆盖27个省（市、自治区），2022总收入体量超过32亿，主要服务项目于B2C顾客。

▲（图源/公告截屏）occasion，这一最新消息很快在外卖圈朋友圈许多人的感慨是：艰难努力了3年，丰网最终还是被申通给卖了2020年9月，一直坚持自营的申通正式宣布开放“转投式”主体丰网，以应对B2C件的快速增长和烧钱的猛烈战火。

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不久后的“双11”期间，丰网月均冲破了100万单在申通半年报会上，董事长姚学甲随即则表示：“丰网要达到月均800万单才能达到平稳体量，预期再花6到12个月稳步推进”据「区界」了解，姚学甲在2020年定下的800万目标，丰网运营了3年，直到最近才勉强达成。

但刚见黎明，丰网就被申通“Junagadh”地清仓给了极兔，不免引起了消费市场对申通后续布局与增长的担忧对这宗买卖，张良伊研究院执行院长李忠诚对「区界」则表示：站在申通的角度，对丰网“眼下只能选择舍弃”“今年丰网最多做到了月均1000得票率左右，比照头部玩家，大约还相差Seiches的距离。

虽然丰网总收入32亿，但同期净亏损7个多亿若要继续起量，申通可能将还要再资金投入上百亿”李忠诚说，这对面临着财务管理与市值双重压力的申通来说，已经不堪重负对清仓丰网，申通给出的官方解释是：鉴于转投模式发生变化，丰网仍处于初期发展阶段且稳步净亏损，本次出售可以消除净亏损的负面影响。

买卖完成后，预计可实现红腺净利润约1.5亿先行者，申通则表示将聚焦于“网络SCAR产品、数字化金融行业物流配送服务项目、全球起新端物流配送服务项目”三大领域失去丰网后，申通透漏将主要通过“B2C标快”服务项目B2C件顾客外卖专家卞永祖对「区界」则表示：未来申通或回到原来的主轴，即全部自营。

“过去几年，申通对丰网一直是开拓性发展未来想做大，申通需要更大资金投入，这将会稀释大股东资金”

▲（图源/Kunming）而落脚到极兔，敢于接下仍在净亏损中的丰网这个“decline”，则更多是出于现实财务管理和压制挂牌上市的考虑据外卖业资深人士对「区界」透漏：目前极兔的日现铜平均在4500万单上下波动全面收购丰网后，如果整合顺利，极兔的月均现铜有望冲破5000万单。

那么在市凤珠郡上，极兔便有机会超过韵达，排在顺丰、顺丰之后，压制金融行业第三名——这也有利于为极兔的挂牌上市打造一个更漂亮的“门面”特别是年初，极兔传出了可能将将于今年下半年赴港挂牌上市，并筹资10亿美元的最新消息对此，极兔方虽则表示不置可否，但业界普遍认为：极兔近期较为密集的资本和营销动作，很可能将是在为IPO拉高估值做准备。

而在国家层面，从今年开始严格管控外卖金融行业的无序烧钱，极兔若要依靠过去的高价打法争夺战消费市场，也已经变得愈发困难因此，极兔抓紧时间全面收购消费市场上的存量也成为了顺理成章之事“全面收购丰网，可以为极兔带来1000万单的增量。

而去消费市场上争夺战这1000万微东付出的成本，要远远高于11.83亿的全面收购价格”李忠诚说申通及时处理止盈虽然从表面看来，申通舍弃丰网更像是一次及时处理止盈但这也标志着经过了3年的摸索，申通阶段性地退出了与通达系、极兔等对手在B2C件和高价、低利润消费市场的争斗。

2019年5月，为了加固护城河，申通上线了“特价专配”，正式切入高价B2C件领域这让申通起量明显，也让申通面临着更为严酷的财务管理压力2020年，主打“加盟”模式的丰网速运成立姚学甲对外则表示：申通将开展双品牌（特价+丰网）运营的模式，稳步提升B2C件产品的竞争力。

但与通达系、极兔等以转投为基石的外卖公司不同，从丰网上线之初，姚学甲便反复向股东强调：“申通只是利用剩余资源”做B2C件据天风证券研报显示，2019年初申通的干线、支线装载率分别为55%、40%，大幅低于通达系80%-90%的装载率水平。

不过，由于申通单票收入较高，通达系要装载到70-80%才有盈利，申通的装载率只需要40%

▲（图源/申通微博）这让申通一度有余力，让丰网与申通速运共用一部分网络，借此平衡成本据「区界」了解，最近3年，丰网的收派件虽然由转投商负责，但中转和运输仍依靠的是申通主网，并尽可能将地用“填仓件”模式完成。

而在末端配送时，丰网与申通速运的配送渠道重合度也很高但随着B2C件的稳步增长和竞争日趋焦灼，这种“共通”模式已经日渐不堪重负、难以为继据「区界」了解，到2021年，申通的陆运装载率已提升到了70%左右而据申通2020年半年报显示，“特价专配”收入占比已提升至28.2%，件量结构正式超过了时效件。

特别是在最近两年，比照通达系，申通的B2C件运力开始出现了产能不足的问题，来自终端消费者的吐槽日渐增多，经常有人则表示：用通达系3-4天能收到的件，用丰网有时要6天才能收到，这与申通快速、安全的品牌底色全然不符。

某外卖转投商对「区界」则表示：丰网与申通快件共用网络和转运中心，忙碌时就会出现优先次序如何分配的问题，这既降低了申通最核心的时效件的网络效率，也让丰网的配送时间变得很不稳定但若要单独为丰网重启一张外卖网络，则成本颇高，况且还要面对申通的B2C件业务量能否撑起独立网络的问题。

李忠诚对「区界」则表示：申通目前最赚钱的业务仍是速运，其他包括物流配送、跨境、同城业务都还没有盈利“申通的净利润也已经被顺丰超过，在盈利上面临更大的压力要单独资金投入转场、网络，并独立于自营网络，可能将还要烧掉上百亿，申通不堪重负。

”而在申通经营丰网首鼠两端、犹豫不决的同时，最近3年各大外卖公司却同步展开了军备竞赛：为了抢占更多的消费市场份额，纷纷大幅增加硬件与技术资金投入2021年，顺丰便在半年报会上则表示：“这是历年来资金投入最多的一年，有可能将是前两年的总和。

”而反观申通，从2020年开始，市凤珠郡和毛利率频频遭遇挑战2020年“双11”期间，申通是外卖企业中消费市场份额唯一出现了下降的公司当年申通虽然在单票收入上一骑绝尘，但毛利率也从17.42%下降到了16.35%。

2021年4月8日，因为公布了一份预亏的一季报，申通股价直线跌停在当晚的股东会上，姚学甲郑重道歉：承诺类似的事情不会发生第二次从申通近期公布的业绩表现看，姚学甲头上的阴霾依然没有散去虽然申通的净利出现了明显增长：在3月28日公布的2022年年报中，净利61.74亿， 同比增加44.62%。

但一直在卧榻之畔的顺丰，却同期实现了68.09亿净利，已连续两年超过申通更值得警惕的是消费市场对申通的判断和情绪，让申通股价表现低迷，目前其市值距2021年的最高点相比，已跌去超过一半，而顺丰外卖近年来的走势则相对平稳。

凡此种种，丰网在申通的版图中已经成为了名副其实的“不良资产”据半年报显示：丰网2022全年净亏损7.47亿，今年一季度营业收入6.91亿，净净亏损1.43亿因此申通及时处理止盈、甩掉“decline”、优化半年报便已成为了必然之事。

极兔“狂飙”进击在极兔正式宣布将接盘丰网后，许多业界人士的态度是：申通此时希望脱手丰网可以理解，但买家为何会是极兔？特别是据「区界」了解，极兔在2年前全面收购汇通外卖后，曾面临过艰难的整合工作，目前可以说是刚刚陆续完成。

2021年10月29日，风头正劲的极兔正式宣布了一笔重磅买卖：以68亿价格全面收购汇通外卖彼时，极兔的日现铜稳定在了2000-2500万单左右，而汇通虽然净亏损不断，现铜也仍有2500万单极兔对外则表示：双方合并后，极兔的现铜将快速冲破3500万单，从而帮极兔跃入外卖现铜前4名的梯队。

但事与愿违，这宗买卖的后续磨合非常漫长，极兔并未能实现其全面收购前的全部商业目的。

▲（图源/极兔微博）众所周知，极兔的起量关键是借助于拼多多庞大的B2C件因此，在2021年前后，为了更大的增长量级，极兔曾多方寻求接入阿里B2C，但始终难以如愿而通过全面收购汇通弯道进入阿里，是极兔全面收购汇通的关键目的之一。

同时，由于阿里在汇通中股份占比为37%左右，阿里的态度也至关重要据外卖资深人士向「区界」透漏：为了让阿里点头，极兔接盘了一部分阿里的汇通老股，并补偿了阿里在汇通上的浮亏而极兔则希望阿里能让极兔资本运作后，将汇通手中淘系占比至少超过一半的现铜由极兔接手。

但上述人士透漏，资本运作汇通后，由于极兔的转投商比较强势，要求很多，大家磨合得并不顺畅许多汇通转投商“反水”，希望将外卖业务转让给其他公司，或者退租加上外部环境的影响，汇通至少有1000万单出现了流失——由于汇通相对揽派大件外卖较多，现铜主要流向了彼时业务相对低迷的申通，其次为顺丰、韵达，少量流向了顺丰。

另外，极兔在全面收购汇通后，与拼多多的关系也比照过去变得松散，现铜出现了下降同时，由于整合不畅、转投网络出现波动、终端收发异常、配送时效不稳等问题，到2022年3月，阿里直接要求KA商家禁止使用极兔发货特别是过去三年，由于外卖网络波动加剧，极兔在其中受到的影响最大。

据上述人士透漏：最高峰时，极兔的业务量下降了20%左右据「区界」了解，这些异常问题直到近期才基本被根除但极兔相应地，也未能在过去一年中完成现铜的进一步飞跃2021年，业界普遍认为极兔很快会冲破5000万单。

但据2022年底的邮政数字统计：顺丰月均业务量为7200万件，顺丰5138万件，韵达4829万件，申通3745万件，极兔3800万件，申通3729万件到了2023年上半年，各家外卖现铜出现了明显跃升在2022年年报会上，顺丰CFO颜惠萍则表示：近期公司的单日业务量已压制到了8500万至9000得票率。

而据「区界」了解，紧随其后的顺丰、韵达也均稳定在5000得票率以上，而极兔的现铜约在4500万单左右这也就不难理解，极兔此时为何要急切地希望全面收购丰网在理想状态下，若能完整吃下800得票率的份额，极兔便可以超过韵达，占据中国外卖消费市场份额第三的席位。

不过极兔能否将这手“逆风牌”打好，卞永祖则表示：还存在有很大的悬念，毕竟“极兔过去一年没有能再复制开始那样迅猛的增长”据最新消费市场估值，极兔已经达到了1300亿虽比照顺丰1800亿港元、申通2500亿的市值尚有差距，也已是当之无愧的独角兽。

但与业务体量相比，极兔目前的单票收入、服务质量仍然处于金融行业垫底，这也让它的盈利空间长期看来，依旧存在挑战特别是如今整合丰网，极兔又是否会遇到与整合汇通时相类似的问题，也存在疑问据「区界」了解，最近3年，丰网在转投商处的口碑和效率已出现了大幅下滑。

某外卖转投商向区界透漏：2020年丰网招商之初，申通一度将丰网转投费开出了天价：炒到了100万元左右——彼时通达系的转投费仅在10万元上下申通还要求转投老板必须具备从业经验而由于申通的口碑吸引力，不少人跃跃欲试，甚至不惜为了获得经营资格，给中间人好处费。

但如今，丰网已经几乎无人愿意接盘，转投费也与通达系相差无几同时，国家最近也对外卖金融行业给予员工和小哥的劳动保障、福利待遇，提出了更为严格的要求极兔想再像3年前那般野蛮生长，已不存在太大的空间不过卞永祖判断，极兔接下来可能将还会有资本动作。

特别是在东南亚等海外消费市场，极兔的表现不俗为了今年压制挂牌上市，“接下来极兔或许还会打出其他上杠杆的手段”，赵小敏说作者 | 李原编辑 | 陈芳运营 | 刘珊

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